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小微企业、个人经营贷款类 ABS信披指引

admin 发布于 2017-01-13 11:01
小微企业、个人经营贷款类 ABS信披指引 ,博天堂官网

  接近交易商协会人士确认这两个信披指引将会出台,但同时表示,具体时间尚未有定论。

  2015年5月至今,交易商协会已陆续发布了5类产品的信披指引,涉及的基础资产池包括个人住房抵押贷款、汽车贷款、不良贷款等。

  “分组信披”增强存续期

  信披深度

  张子春认为,随着产品规模的不断增长、参与机构的日益丰富、交易结构的逐步成熟,信贷资产证券化的市场发展将进入“深化发展时代”,未来,博天堂官网,升级信息披露要求,将有利于提高估值定价的便利性。

  他同时强调,信披升级的同时,需强化底层数据的披露和使用,以此通过动态的数据信息,提升产品估值定价的及时性和一致性,促进市场流动性。他还表示,交易商协会有望今年下半年推出交易文件的标准文本,而这,将有助于信贷ABS产品的市场推广。

  铀平方资本合伙人Ralph Wu在研讨会上称,二级市场有效交易与定价机制的形成所要求的信息披露深度,离一级市场发行期间可以做到的信批深度尚有距离,“存续期间月报深度与二级市场交易的要求距离更大。”

  其中的原因,或主要在于发行资产证券化产品的银行,需考量对借贷者信息的保密方面,这与投资者二级市场交易的信息需求产生矛盾。

  Ralph Wu介绍称,国际通常采用“分组信披”折衷做法,即根据资产包最重要特性如剩余期限,等额本金/等额本息,折扣率等进行分组,在分组层面做统计信披,博天堂官网

  “分组信披可以有效避免银行对逐笔信披的各种顾虑,又可以达到二级市场交易定价对资产包披露的统计精度要求。对分散度好、贷款笔数多的住房抵押贷款支持证券发行尤其适用。”Ralph Wu说。

  CLO占比大幅下降

  2005年资产证券化业务启动以来,中国资产证券化市场发展尽管曾出现断层,但2014年以来,发展还算迅猛。

  Wind数据显示,2005年全市场发行规模仅170亿元,到了2015年,该数字已升至近6000亿元。2016年上半年共发行资产支持证券43只,发行规模达到1345.85亿元,同比增长16.83%。从2016年上半年各月发行金额来看,除5月外,总体资产支持证券的单月发行规模稳步上升。

  另一个显著变化则是信贷ABS产品占比的改善。Wind数据显示,2016年上半年发行的43只资产支持证券中有17单为CLO,金额占比34.62%,而2015年该类型产品金额占比为76.75%。非CLO类产品中发行规模占比增幅最大的是公积金贷款支持证券,从2015年的1.72%上升至2016年上半年的25.79%。